Hai sàn tiền số lớn nhất Hàn Quốc mất gần nửa doanh thu, lợi nhuận lao dốc trong nửa đầu năm

Thị trường tài sản số Hàn Quốc chứng kiến sự suy giảm mạnh về thanh khoản trong nửa đầu năm 2026. Hai sàn giao dịch lớn là Upbit và Bithumb đồng loạt ghi nhận doanh thu giảm gần một nửa, trong khi lợi nhuận sụt giảm sâu hơn nhiều do mô hình kinh doanh phụ thuộc lớn vào phí giao dịch.

Doanh thu của Upbit và Bithumb đồng loạt lao dốc

Dunamu, công ty vận hành sàn Upbit, đạt 408,1 tỷ won doanh thu hoạt động trong 6 tháng đầu năm 2026, tương đương khoảng 289 triệu USD. Con số này giảm 49,1% so với cùng kỳ năm trước.

Mức suy giảm doanh thu nhanh chóng tác động đến hiệu quả kinh doanh. Lợi nhuận hoạt động của Dunamu giảm 79,7%, xuống còn 111,5 tỷ won, trong khi lợi nhuận ròng giảm 74,1%, còn 108,4 tỷ won.

Đáng chú ý, nguồn thu của Dunamu vẫn tập trung gần như tuyệt đối vào hoạt động giao dịch. Phí giao dịch mang về 395,5 tỷ won, chiếm 96,91% tổng doanh thu. Điều này cho thấy doanh nghiệp có mức độ phụ thuộc rất cao vào thanh khoản và tần suất giao dịch của nhà đầu tư.

Bithumb cũng không tránh khỏi xu hướng này. Sàn ghi nhận 168,8 tỷ won doanh thu trong nửa đầu năm, giảm 48,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận hoạt động giảm tới 83,4%, xuống còn 14,9 tỷ won.

Đáng chú ý hơn, Bithumb chuyển từ trạng thái có lãi sang thua lỗ. Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 108,7 tỷ won trong 6 tháng đầu năm, trong khi cùng kỳ năm trước đạt lợi nhuận ròng 55 tỷ won.

Riêng quý II, doanh thu Bithumb đạt 86,3 tỷ won, giảm 35,8%. Lợi nhuận hoạt động giảm 44%, xuống 12,1 tỷ won, còn lợi nhuận ròng âm 21,8 tỷ won, trái ngược với mức lãi 22 tỷ won của cùng kỳ năm trước.

Thanh khoản suy giảm trở thành sức ép lớn nhất

Kết quả kinh doanh của hai sàn phản ánh rõ sự suy yếu của thị trường tài sản số tại Hàn Quốc.

Trong quý II/2026, tổng giá trị giao dịch trên 5 sàn được cấp phép gồm Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit và Gopax giảm 49,5% so với cùng kỳ, xuống khoảng 146,43 tỷ USD.

Với các sàn giao dịch có nguồn thu chủ yếu đến từ phí, sự sụt giảm về khối lượng giao dịch gần như lập tức chuyển thành áp lực lên doanh thu.

Một trong những nguyên nhân được các doanh nghiệp đề cập là môi trường lãi suất tại Mỹ vẫn ở mức cao, trong khi thanh khoản toàn cầu suy yếu. Điều này khiến nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc phân bổ vốn vào các tài sản có mức độ biến động lớn.

Tại Hàn Quốc, dòng tiền cá nhân còn có thêm một hướng dịch chuyển đáng chú ý: từ thị trường tiền số sang chứng khoán.

KOSPI và làn sóng AI hút dòng tiền

Trong nửa đầu năm 2026, thị trường chứng khoán Hàn Quốc có diễn biến tích cực, trong đó nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn đóng vai trò quan trọng.

Sự quan tâm đối với các doanh nghiệp như Samsung Electronics và SK Hynix được thúc đẩy bởi kỳ vọng liên quan đến nhu cầu chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Khi nhóm cổ phiếu công nghệ trở thành điểm thu hút dòng tiền, một phần nguồn vốn của nhà đầu tư cá nhân có thể được phân bổ lại thay vì tiếp tục giao dịch trên các sàn tài sản số.

Điều này tạo ra áp lực kép đối với các sàn tiền số: không chỉ khối lượng giao dịch suy giảm mà mức độ cạnh tranh trong việc thu hút dòng tiền của nhà đầu tư cũng tăng lên.

Mô hình phụ thuộc phí giao dịch bộc lộ điểm yếu

Sự sụt giảm lợi nhuận mạnh hơn nhiều so với doanh thu cho thấy đặc điểm đặc thù trong mô hình kinh doanh của các sàn giao dịch.

Khi thị trường sôi động, khối lượng giao dịch tăng giúp doanh thu từ phí tăng nhanh. Tuy nhiên, khi thanh khoản suy giảm, doanh thu có thể giảm mạnh trong khi nhiều khoản chi phí vẫn phải duy trì.

Nhân sự, hệ thống công nghệ, hạ tầng giao dịch, bảo mật, quản trị rủi ro và tuân thủ pháp lý đều là những khoản chi phí mà các sàn khó có thể cắt giảm tương ứng với tốc độ giảm của doanh thu.

Vì vậy, mỗi lần thị trường bước vào giai đoạn trầm lắng, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể chịu sức ép lớn hơn đáng kể so với mức suy giảm của doanh thu.

Các sàn tìm cách giảm phụ thuộc vào nhà đầu tư cá nhân

Kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2026 đang tạo thêm động lực để các sàn tiền số Hàn Quốc đa dạng hóa nguồn thu.

Dunamu đã triển khai kế hoạch hoán đổi cổ phần với Naver Financial, qua đó hướng tới việc trở thành công ty con của tập đoàn fintech này và đặt mục tiêu tiến tới niêm yết.

Song song với đó, các sàn đang tìm kiếm cơ hội mở rộng dịch vụ dành cho khách hàng tổ chức, phát triển thêm sản phẩm và đầu tư vào hạ tầng bảo mật.

Định hướng này phản ánh một thay đổi quan trọng trong ngành: thay vì chỉ dựa vào giao dịch giao ngay của nhà đầu tư cá nhân, các nền tảng tài sản số cần xây dựng hệ sinh thái dịch vụ rộng hơn để tạo ra nguồn doanh thu ổn định hơn.

Trong bối cảnh thanh khoản tiền số biến động mạnh theo chu kỳ, khả năng đa dạng hóa doanh thu sẽ trở thành yếu tố quan trọng đối với sức chống chịu tài chính của các sàn giao dịch.

__________________________

Văn phòng Đại diện Hiệp hội Thương mại Hàn Quốc tại Hà Nội

(KITA HANOI CENTER) KITA Hà Nội: https://www.facebook.com/kitahanoi

Email: [email protected]

SĐT: 024 3208 8031