SMC “ôm” hơn 350 tỷ đồng bất động sản tại loạt dự án liên quan Novaland

CTCP Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) đã có lãi trở lại trong nửa đầu năm 2026, nhưng đằng sau khoản lợi nhuận hơn 45 tỷ đồng là áp lực thanh khoản lớn. Đáng chú ý, doanh nghiệp đang ghi nhận hơn 350 tỷ đồng giá gốc bất động sản tại một loạt dự án liên quan đến hệ sinh thái NovalandNovaland.

Lãi hơn 45 tỷ đồng nhờ thanh lý tài sản

Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2026 đã soát xét, SMC ghi nhận 2.386 tỷ đồng doanh thu thuần trong 6 tháng đầu năm, giảm hơn 37% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận gộp đạt 61,3 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp khoảng 2,6%. Trong khi đó, chi phí tài chính lên tới 75,5 tỷ đồng, chi phí bán hàng hơn 28 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp 21,2 tỷ đồng.

📉 Tổng ba khoản chi phí này gần 125 tỷ đồng, cao hơn gấp đôi lợi nhuận gộp, khiến SMC lỗ thuần 12,85 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh.

Doanh nghiệp chỉ chuyển sang có lãi nhờ khoản lợi nhuận khác 67,53 tỷ đồng. Riêng lãi từ thanh lý tài sản cố định đóng góp 57,78 tỷ đồng.

Sau thuế, SMC ghi nhận lợi nhuận 45,06 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 lỗ hơn 81 tỷ đồng.

Dòng tiền cũng phản ánh rõ vai trò của việc bán tài sản. 💰 Trong nửa đầu năm, SMC thu gần 360 tỷ đồng từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác, giúp dòng tiền đầu tư dương hơn 580 tỷ đồng.

Áp lực thanh khoản vẫn rất lớn

Đến cuối tháng 6/2026, SMC có 1.491 tỷ đồng tài sản ngắn hạn, trong khi nợ ngắn hạn lên tới 2.509 tỷ đồng.

Đáng chú ý, tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn 21,46 tỷ đồng, giảm hơn 82% so với đầu năm.

Tổng vay và nợ thuê tài chính của SMC đạt gần 1.301,7 tỷ đồng, tương đương khoảng 124% vốn chủ sở hữu. Trong đó, riêng dư nợ vay ngân hàng vượt 1.073 tỷ đồng.

Ba chủ nợ ngân hàng lớn nhất của doanh nghiệp gồm VietinBank với gần 500 tỷ đồng, BIDV hơn 314 tỷ đồng và MSB khoảng 210 tỷ đồng.

⚠️ Đơn vị kiểm toán lưu ý, việc nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn là yếu tố tạo ra sự không chắc chắn trọng yếu, có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của SMC.

Hơn 350 tỷ đồng bất động sản tại các dự án liên quan Novaland

Bên cạnh hoạt động kinh doanh thép, một khoản mục đáng chú ý trong báo cáo tài chính của SMC là hơn 350,8 tỷ đồng giá gốc bất động sản đang được ghi nhận trong chi phí xây dựng cơ bản dở dang.

Cụ thể, khoảng 115,15 tỷ đồng liên quan đến dự án NovaWorld Hồ Tràm. Khoảng 235,64 tỷ đồng còn lại thuộc các dự án khác theo hợp đồng với Công ty TNHH Thành phố Aqua, BĐS Đà Lạt Valley và CTCP Địa ốc Ngân Hiệp.

🏢 Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các khoản mua bất động sản này được thanh toán bằng hình thức cấn trừ với công nợ phải thu của SMC đối với bên bán.

Đáng chú ý, toàn bộ chi phí mua bất động sản nói trên hiện được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay của doanh nghiệp.

Sau khi kết thúc kỳ kế toán, ngày 10/7/2026, SMC cùng các công ty thành viên thuộc Group Novaland tiếp tục ký các thỏa thuận liên quan đến chỉ định thanh toán và cấn trừ.

SMC xác định đây là sự kiện sau ngày kết thúc kỳ kế toán, cung cấp thêm bằng chứng cho các sự việc đã tồn tại tại thời điểm 30/6/2026.

Như vậy, dù đã trở lại có lãi, bức tranh tài chính của SMC vẫn cho thấy nhiều vấn đề cần theo dõi: hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa tạo ra lợi nhuận, dòng tiền phụ thuộc đáng kể vào thanh lý tài sản và doanh nghiệp đang nắm giữ lượng bất động sản hơn 350 tỷ đồng trong bối cảnh áp lực nợ ngắn hạn còn lớn.