Novaland chịu áp lực bán mạnh trước ngày giao dịch không hưởng quyền

Cổ phiếu NVL của Novaland giảm hết biên độ trong phiên 28/9, trong khi lượng dư bán sàn vượt 54 triệu đơn vị.

NVL giảm sàn, vốn hóa mất gần 1.900 tỷ đồng

Kết thúc phiên giao dịch 28/9, NVL giảm 6,8% xuống 11.050 đồng/cổ phiếu. Dù đã chạm giá sàn, lực cung vẫn ở mức cao với hơn 54 triệu cổ phiếu được đặt bán tại mức giá này, tương đương khoảng 2,3% lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Với mức giảm trên, vốn hóa thị trường của Novaland giảm khoảng 1.900 tỷ đồng chỉ sau một phiên, xuống còn khoảng 26.542 tỷ đồng.

Đáng chú ý, áp lực bán xuất hiện ngay trước ngày giao dịch không hưởng quyền 30/9. Đây là thời điểm nhà đầu tư cần đặc biệt quan tâm bởi Novaland chuẩn bị triển khai một đợt phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với quy mô gần 8.000 tỷ đồng.

Gần 801 triệu cổ phiếu mới sắp được chào bán

Theo phương án được công bố, Novaland dự kiến phát hành gần 800,7 triệu cổ phiếu phổ thông cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó huy động khoảng 8.007 tỷ đồng.

Tỷ lệ thực hiện quyền là 33,33%, tức cổ đông sở hữu 3 cổ phiếu NVL sẽ được quyền mua thêm 1 cổ phiếu mới.

Ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền mua là 1/10/2026, tương ứng ngày giao dịch không hưởng quyền 30/9. Cổ đông có thể đăng ký mua và nộp tiền từ ngày 8/10 đến 29/10; quyền mua được chuyển nhượng trong khoảng thời gian từ ngày 8/10 đến 26/10.

Nếu hoàn tất, vốn điều lệ Novaland sẽ tăng từ hơn 24.000 tỷ đồng lên trên 32.000 tỷ đồng.

Việc NVL giảm về gần giá chào bán khiến khoảng cách giữa thị giá và mức giá phát hành không còn lớn. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng đến quyết định thực hiện quyền mua của cổ đông, đồng thời đặt ra yêu cầu về khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu mới trên thị trường.

Hơn 5.953 tỷ đồng dự kiến dùng để trả nợ trái phiếu

Novaland dự kiến dành phần lớn số tiền huy động được cho các nghĩa vụ tài chính.

Trong đó, gần 2.054 tỷ đồng sẽ được góp vốn vào hai công ty con là Nova Saigon Royal và No Va Thảo Điền để thanh toán các khoản nợ, nghĩa vụ tài chính và khoản phải trả quá hạn.

Khoảng 5.953 tỷ đồng còn lại dự kiến được sử dụng để thanh toán một phần hoặc toàn bộ dư nợ gốc của 13 lô trái phiếu, tùy thuộc thỏa thuận với các trái chủ. Khoản tiền này dự kiến được giải ngân trong giai đoạn từ quý IV/2026 đến quý I/2027.

Như vậy, đợt phát hành không đơn thuần nhằm bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh mới. Một phần rất lớn nguồn tiền được định hướng vào việc xử lý nghĩa vụ tài chính hiện hữu, qua đó giảm áp lực nợ và tạo thêm dư địa cho quá trình tái cấu trúc.

Tổng nợ gần 73.000 tỷ đồng, nhiều khoản vẫn đang được cơ cấu

Bài toán huy động vốn của Novaland diễn ra trong bối cảnh quy mô nợ của doanh nghiệp vẫn ở mức cao.

Tại ngày 30/6/2026, tổng nợ gốc vay và nợ gốc trái phiếu của Novaland đạt khoảng 72.911 tỷ đồng. Trong đó, doanh nghiệp đã thanh toán được khoảng 2.417 tỷ đồng nợ gốc.

Đáng chú ý, Novaland cho biết vẫn còn các khoản vay và trái phiếu đến hạn chưa thể thanh toán, với tổng dư nợ gốc khoảng 16.716 tỷ đồng.

Doanh nghiệp đang đàm phán với các chủ nợ và trái chủ về phương án gia hạn. Một phần nghĩa vụ trị giá khoảng 3.244 tỷ đồng đã được các bên thống nhất gia hạn, trong khi phần còn lại tiếp tục được thương lượng.

Điều này cho thấy áp lực tài chính của Novaland hiện không chỉ nằm ở quy mô tổng nợ mà còn ở tiến độ xử lý từng khoản nợ đến hạn. Khả năng huy động được nguồn tiền mới vì vậy có ý nghĩa trực tiếp đối với quá trình cơ cấu nghĩa vụ tài chính.

Bán tài sản tiếp tục là một nguồn tiền quan trọng

Bên cạnh phát hành cổ phiếu, Novaland cũng đang tìm cách tạo dòng tiền thông qua việc xử lý tài sản.

Theo kế hoạch, doanh nghiệp dự kiến bán tài sản với tổng giá trị khoảng 15.617 tỷ đồng. Trong số này, 4 tài sản với tổng giá trị khoảng 11.266 tỷ đồng đã được bán thành công, trong khi 5 tài sản khác tiếp tục được chào bán.

Việc bán tài sản giúp doanh nghiệp tạo nguồn tiền mà không làm tăng thêm nghĩa vụ vay, nhưng hiệu quả thực tế phụ thuộc vào khả năng hoàn tất giao dịch và thời điểm thu tiền.

Áp lực trên cổ phiếu phản ánh bài toán vốn phía trước

Diễn biến của NVL trong phiên 28/9 cho thấy thị trường đang phản ứng mạnh trước thời điểm doanh nghiệp bước vào một đợt tăng vốn quy mô lớn.

Tuy nhiên, yếu tố cần theo dõi không chỉ là giá cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền. Quan trọng hơn là khả năng Novaland huy động đủ gần 8.007 tỷ đồng, tiến độ sử dụng nguồn vốn, khả năng xử lý các khoản nợ đến hạn và tốc độ tạo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng như bán tài sản.

Nếu đợt phát hành hoàn tất, quy mô vốn của Novaland sẽ được củng cố đáng kể. Nhưng cùng lúc, số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên và nguồn vốn mới chủ yếu được sử dụng để xử lý nghĩa vụ tài chính hiện hữu. Vì vậy, hiệu quả của phương án tăng vốn sẽ phụ thuộc lớn vào việc doanh nghiệp có thể biến nguồn vốn này thành khả năng thanh toán tốt hơn và giảm áp lực tái cơ cấu trong các kỳ tiếp theo hay không.