PNJ lỗ 61 tỷ đồng trong hai tháng đầu quý III, doanh thu vẫn tăng 4,5%

PNJ ghi nhận doanh thu 5.695 tỷ đồng trong tháng 7 và 8/2026, tăng 4,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chuyển từ mức lãi 325 tỷ đồng cùng kỳ năm trước sang lỗ 61 tỷ đồng, trong bối cảnh doanh nghiệp đang tái cấu trúc và điều chỉnh mạnh kế hoạch kinh doanh năm nay.

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh hai tháng đầu quý III/2026 với diễn biến trái chiều. Doanh thu duy trì tăng trưởng nhưng hiệu quả lợi nhuận suy giảm đáng kể.

Nếu kết quả tháng 9 không được cải thiện, PNJ có nguy cơ ghi nhận quý thứ hai liên tiếp thua lỗ.

Doanh thu tăng nhưng bán lẻ và vàng 24K suy giảm

Trong hai tháng 7 và 8, doanh thu PNJ đạt 5.695 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm 2025.

Tuy nhiên, động lực tăng trưởng không đến từ tất cả các mảng kinh doanh. Doanh thu bán lẻ đạt khoảng 3.500 tỷ đồng, giảm 1,5%. Doanh thu vàng 24K giảm mạnh 24,9%, xuống còn hơn 1.000 tỷ đồng.

Ngược lại, kênh bán sỉ tăng tới 78% và trở thành điểm sáng đáng chú ý trong cơ cấu doanh thu hai tháng đầu quý III.

Đến cuối tháng 8, PNJ vận hành 432 cửa hàng trên toàn hệ thống. Riêng trong tháng 8, doanh nghiệp đóng 8 cửa hàng nhưng đồng thời mở thêm 9 cửa hàng.

Như vậy, quy mô mạng lưới vẫn được duy trì mở rộng nhẹ, trong khi cơ cấu doanh thu đang có sự dịch chuyển đáng kể giữa các kênh bán hàng.

PNJ chuyển từ lãi 325 tỷ sang lỗ 61 tỷ đồng

Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo là sự đảo chiều về lợi nhuận.

Hai tháng đầu quý III/2025, PNJ ghi nhận 325 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Cùng kỳ năm nay, con số này chuyển thành khoản lỗ 61 tỷ đồng.

Diễn biến này diễn ra sau khi PNJ phải điều chỉnh mạnh kế hoạch kinh doanh năm 2026.

Theo kế hoạch mới, doanh nghiệp dự kiến đạt doanh thu 39.057 tỷ đồng nhưng lỗ sau thuế tới 6.271 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ khoản trích lập dự phòng 7.071 tỷ đồng liên quan đến chính sách thu đổi hàng hóa đã bán.

Nếu loại trừ khoản dự phòng này, PNJ dự kiến vẫn có khoảng 800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm.

Điều đó cho thấy khoản dự phòng đặc biệt đang có ảnh hưởng rất lớn tới bức tranh lợi nhuận năm 2026 của doanh nghiệp.

Đã mua lại gần 5.000 tỷ đồng hàng hóa từ khách hàng

Trong quá trình xử lý vấn đề liên quan đến chính sách thu đổi, PNJ đã triển khai mua lại hàng hóa từ khách hàng.

Từ ngày 1/7 đến 3/9, doanh nghiệp đã mua lại gần 4.997 tỷ đồng hàng hóa và ghi nhận tổn thất khoảng 1.446 tỷ đồng.

Đây là một trong những yếu tố khiến PNJ phải tăng mạnh chi phí dự phòng và điều chỉnh kế hoạch tài chính.

Khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng được đưa vào kế hoạch năm 2026 có quy mô lớn hơn đáng kể so với khoản tổn thất đã ghi nhận trong giai đoạn đầu của quá trình xử lý. Vì vậy, diễn biến thực tế của việc thu hồi, thu đổi và xử lý lượng hàng hóa này sẽ tiếp tục ảnh hưởng tới kết quả tài chính của PNJ.

Chuẩn bị huy động tối đa 8.000 tỷ đồng

Song song với việc xử lý các vấn đề tồn đọng, PNJ đang xây dựng phương án tái thiết tài chính và hoạt động kinh doanh.

Doanh nghiệp dự kiến huy động tối đa 8.000 tỷ đồng. Phương án huy động vốn cùng kế hoạch kinh doanh điều chỉnh sẽ được trình Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến tổ chức ngày 21/10.

Đây sẽ là mốc quan trọng để cổ đông xem xét định hướng hoạt động của PNJ trong giai đoạn tiếp theo, đặc biệt khi doanh nghiệp vừa phải xử lý khoản dự phòng lớn vừa cần duy trì hoạt động kinh doanh thường xuyên.

Cổ phiếu PNJ giảm sàn về vùng đáy 6 năm

Trên thị trường chứng khoán, áp lực bán gia tăng mạnh sau khi PNJ công bố thông tin về kết quả hai tháng đầu quý III và kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Trong phiên 28/9, cổ phiếu PNJ giảm hết biên độ về vùng giá thấp nhất trong khoảng 6 năm. Có thời điểm hơn 26 triệu cổ phiếu rơi vào trạng thái dư bán sàn.

Áp lực trên thị trường cũng xuất hiện trong bối cảnh người thân của Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung đăng ký bán 9 triệu cổ phiếu PNJ từ đầu tháng 10.

Như vậy, PNJ đang cùng lúc đối mặt với nhiều bài toán: lợi nhuận ngắn hạn suy giảm, khoản dự phòng lớn, nhu cầu huy động vốn và việc tái cấu trúc hoạt động kinh doanh.

Trong thời gian tới, kết quả tháng 9, tiến độ xử lý lượng hàng hóa thu đổi và phương án huy động 8.000 tỷ đồng sẽ là những yếu tố đáng chú ý đối với tình hình tài chính của doanh nghiệp.