KRAFTON bất ngờ báo lỗ dù doanh thu tăng mạnh, PUBG vẫn là động lực chính

KRAFTON, nhà phát hành đứng sau PUBG, ghi nhận doanh thu tăng mạnh trong quý II/2026 nhưng lợi nhuận ròng lại chuyển sang âm.

Doanh thu quý II tăng gần 95%

Theo kết quả kinh doanh được KRAFTON  công bố ngày 29/7, doanh thu quý II/2026 đạt 1.290,2 tỷ won, tương đương khoảng 940 triệu USD hay gần 24.500 tỷ đồng.

So với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 94,9%. Lợi nhuận hoạt động đạt 410,9 tỷ won, tăng 67%. Cả hai chỉ tiêu đều thiết lập mức cao kỷ lục đối với một quý II của doanh nghiệp.

Tính chung 6 tháng đầu năm, KRAFTON đạt 2.661,6 tỷ won doanh thu, tương đương khoảng 1,95 tỷ USD hoặc gần 51.000 tỷ đồng, tăng 73,3% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận hoạt động đạt 972,5 tỷ won, tương đương khoảng 18.800 tỷ đồng, tăng 38,3%.

Những con số này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của KRAFTON vẫn đang mở rộng đáng kể, bất chấp việc lợi nhuận ròng trong quý lại đi theo chiều ngược lại.

Vì sao doanh thu tăng mạnh nhưng KRAFTON vẫn báo lỗ?

Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo tài chính là lợi nhuận ròng quý II của KRAFTON âm 29,9 tỷ won, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận 15,5 tỷ won.

Như vậy, sự sụt giảm không đến từ hoạt động kinh doanh chính. Lợi nhuận hoạt động vẫn tăng mạnh và đạt mức kỷ lục trong quý II.

Theo Yonhap, kết quả lợi nhuận ròng chịu ảnh hưởng từ các khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Điều này cũng cho thấy cần phân biệt giữa doanh thu, lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng khi đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp game.

Doanh thu tăng cho thấy quy mô hoạt động được mở rộng. Lợi nhuận hoạt động phản ánh hiệu quả của hoạt động kinh doanh chính, trong khi lợi nhuận ròng còn chịu tác động bởi nhiều khoản mục khác bên ngoài hoạt động vận hành.

Vì vậy, việc KRAFTON báo lỗ ròng trong quý không đồng nghĩa toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang suy yếu.

PUBG vẫn là trụ cột tăng trưởng

Dù đang tìm cách đa dạng hóa danh mục trò chơi, KRAFTON vẫn phụ thuộc đáng kể vào PUBG.

Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu từ PUBG IP Franchise tăng 25% so với cùng kỳ.

Riêng mảng PC trong quý II lần đầu vượt 500 tỷ won, với động lực đến từ PUBG cùng các sản phẩm mới.

Điều này cho thấy PUBG vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc tạo doanh thu cho KRAFTON, nhiều năm sau khi trò chơi này trở thành một trong những hiện tượng lớn của thị trường game toàn cầu.

Tuy nhiên, việc duy trì một IP chủ lực trong thời gian dài cũng đặt ra bài toán cho nhà phát hành. Khi thị hiếu người chơi thay đổi và vòng đời của mỗi tựa game có giới hạn, doanh nghiệp cần tìm thêm những sản phẩm có khả năng tạo nguồn thu mới.

Đó là lý do KRAFTON đang đầu tư mạnh hơn vào các IP khác.

Subnautica trở thành một nguồn tăng trưởng mới

Một trong những bước đi đáng chú ý là việc KRAFTON tiếp tục mở rộng hệ sinh thái Subnautica.

Subnautica 2 được phát hành dưới hình thức Early Access vào tháng 5/2026 và bán hơn 5 triệu bản chỉ sau 22 ngày.

Trong nửa đầu năm, doanh thu từ toàn bộ Subnautica IP đạt 232,5 tỷ won.

Con số này vẫn nhỏ hơn đáng kể so với vai trò của PUBG trong hệ sinh thái KRAFTON, nhưng cho thấy công ty đang cố gắng xây dựng thêm những nguồn doanh thu có thể hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh trong dài hạn.

Chiến lược này quan trọng bởi thành công của một doanh nghiệp game không chỉ phụ thuộc vào việc duy trì một tựa game ăn khách. Việc sở hữu nhiều IP có sức hút giúp doanh nghiệp giảm rủi ro khi một sản phẩm bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại.

KRAFTON đồng thời tiếp tục phát triển nhiều dự án mới, qua đó mở rộng danh mục sản phẩm thay vì chỉ dựa vào PUBG.

Lệnh cấm hai tuyển thủ Việt Nam xuất hiện giữa giai đoạn PUBG tăng trưởng

Báo cáo tài chính được công bố trong bối cảnh KRAFTON đang nhận nhiều sự chú ý tại Việt Nam vì cách xử lý một vụ việc liên quan đến thi đấu PUBG.

Ngày 23/9, KRAFTON thông báo cấm vĩnh viễn hai tuyển thủ Việt Nam là Lã Phương Tiến Đạt, được biết đến với biệt danh Himass, và Trần Tấn Vũ, hay TanVuu, tham gia các giải đấu PUBG chính thức trên toàn cầu.

Theo kết luận của nhà phát hành, hai tuyển thủ đã sử dụng thông tin bên ngoài trong quá trình thi đấu.

Quyết định này nhanh chóng tạo ra nhiều phản ứng trong cộng đồng PUBG Việt Nam. Trước đó, KRAFTON cũng thừa nhận những thiếu sót liên quan đến quá trình vận hành và truyền đạt quy định khi vụ việc xảy ra, đồng thời cho biết sẽ rà soát lại quy trình tổ chức giải.

Vụ việc vì thế không chỉ xoay quanh hình thức xử phạt đối với tuyển thủ mà còn đặt ra câu hỏi về cách nhà phát hành xây dựng, truyền đạt và thực thi quy định trong các giải đấu chuyên nghiệp.

KRAFTON đang đứng giữa hai bài toán

Các diễn biến gần đây cho thấy KRAFTON đang phải giải quyết hai bài toán song song.

Một mặt, doanh nghiệp cần tiếp tục khai thác PUBG, vốn vẫn là một trong những nguồn tăng trưởng quan trọng nhất. Kết quả 6 tháng đầu năm cho thấy IP này vẫn đang tạo ra doanh thu đáng kể cho công ty.

Mặt khác, KRAFTON phải xây dựng thêm các IP mới để giảm sự phụ thuộc vào một thương hiệu duy nhất. Thành công bước đầu của Subnautica 2 và doanh thu từ Subnautica IP cho thấy công ty đang theo hướng này.

Trong bối cảnh đó, những tranh cãi liên quan đến các giải đấu PUBG cũng có thể ảnh hưởng đến cách cộng đồng người chơi nhìn nhận nhà phát hành. Đối với một tựa game có hệ sinh thái esports lớn, chất lượng vận hành giải đấu và tính nhất quán trong việc áp dụng quy định là một phần của trải nghiệm mà cộng đồng trực tiếp tiếp xúc.

Dù vậy, các tranh cãi tại một thị trường riêng lẻ cần được tách biệt với kết quả tài chính toàn cầu của doanh nghiệp.

KRAFTON hiện vẫn đang tăng trưởng mạnh về doanh thu và lợi nhuận hoạt động. Việc lợi nhuận ròng chuyển sang âm trong quý II chủ yếu liên quan đến các khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh chính, trong khi PUBG tiếp tục giữ vai trò quan trọng và các IP mới đang được phát triển.

Với KRAFTON, bài toán trong thời gian tới không chỉ là duy trì sức hút của PUBG mà còn là biến những khoản đầu tư vào các IP mới thành những trụ cột doanh thu đủ lớn để tạo ra một danh mục game cân bằng hơn.