PNJ TÍNH PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ĐỂ HUY ĐỘNG VỐN SAU “KHỦNG HOẢNG KIM CƯƠNG”

PNJ đang phải đối mặt với khoản tổn thất lớn liên quan đến chính sách thu đổi kim cương và trang sức. Tổng giá trị tổn thất ước tính từ 3 nhóm hàng lên tới 2.267 tỷ đồng, trong khi dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng hơn 30 lần so với đầu năm.

Mua lại gần 5.000 tỷ đồng hàng hóa, ghi nhận tổn thất 1.446 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2026 sau soát xét, từ ngày 1/7 đến 3/9/2026, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã mua lại hàng hóa từ khách hàng với tổng giá trị 4.997 tỷ đồng.

Lượng hàng này khiến PNJ phát sinh 1.446 tỷ đồng tổn thất, được ghi nhận trực tiếp vào chi phí trong kỳ.

Khoản chi phí phát sinh đã tác động đáng kể đến kết quả kinh doanh. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2026 sau soát xét của PNJ giảm còn 729 tỷ đồng, thấp hơn 456 tỷ đồng so với báo cáo tự lập.

Không chỉ lượng hàng đã mua lại, PNJ còn phải ước tính tổn thất đối với số hàng có khả năng được khách hàng bán lại trong thời gian tới.

📊 Với hàng bán ra trong giai đoạn 2020-2026, tổng giá trị vẫn thuộc diện thu đổi là 10.919 tỷ đồng. PNJ ước tính khoảng 28,8% khách hàng có thể bán lại, tương ứng khoản tổn thất dự kiến 638 tỷ đồng.

Đối với hàng bán từ năm 2019 trở về trước, giá trị còn thuộc diện thu đổi là 10.137 tỷ đồng. Tỷ lệ khách hàng dự kiến bán lại được ước tính ở mức 7%, tương ứng khoản tổn thất khoảng 183 tỷ đồng.

Cộng cả lượng hàng đã mua lại và hai nhóm hàng có khả năng được khách hàng bán lại, tổng giá trị tổn thất liên quan đến chính sách thu đổi của PNJ lên tới 2.267 tỷ đồng.

Dự phòng tồn kho tăng hơn 30 lần

Áp lực tài chính của PNJ còn đến từ việc phải đánh giá lại giá trị hàng hóa đang tồn kho.

Trong đó, nhóm trang sức kim cương và kim cương rời có giá gốc 1.411 tỷ đồng bị trích lập dự phòng 681 tỷ đồng, tương đương gần một nửa giá trị.

Hàng trang sức mua lại từ khách hàng có giá gốc 1.560 tỷ đồng cũng được trích dự phòng 566 tỷ đồng.

Đáng chú ý, trong báo cáo tự lập, PNJ mới ghi nhận 410 tỷ đồng dự phòng tồn kho. Sau soát xét, con số này tăng lên 1.417 tỷ đồng.

Trong khi đó, tại thời điểm đầu năm 2026, dự phòng giảm giá hàng tồn kho của PNJ chỉ ở mức 46 tỷ đồng.

💰 Việc dự phòng tăng mạnh cho thấy tác động đáng kể của biến động giá trị đối với nhóm hàng kim cương và trang sức mà PNJ đang nắm giữ.

Tính phương án phát hành cổ phiếu, vay vốn từ Chủ tịch

Trước lượng hàng hóa mua lại tăng mạnh, PNJ cho biết đang điều chỉnh thời hạn thanh toán đối với các giao dịch mua lại sản phẩm từ khách hàng cũng như các khoản phải trả nhà cung cấp.

Doanh nghiệp đồng thời tìm cách tối ưu hàng tồn kho trên toàn hệ thống bán lẻ. Lượng hàng mua lại lớn phát sinh trong tháng 7 và tháng 8 được chuyển đổi thành nguyên liệu, vàng để tái sản xuất.

Về nguồn vốn, PNJ đã đàm phán với các ngân hàng nhằm duy trì giải ngân và điều chỉnh tỷ lệ tài sản đảm bảo ở mức phù hợp.

📌 Đáng chú ý, doanh nghiệp đang xem xét thêm các phương án huy động vốn, trong đó có phát hành cổ phiếu.

PNJ cho biết tỷ lệ giá trị mua lại kim cương và trang sức trên doanh thu tăng mạnh từ đầu tháng 7/2026. Tỷ lệ này giảm dần trong hai tuần đầu tháng 8, sau đó tiếp tục hạ nhiệt và dần trở về mức bình quân trước khi sự việc xảy ra.

Doanh nghiệp đánh giá sự kiện này mang tính tạm thời và cho rằng tập đoàn vẫn có khả năng đáp ứng các nghĩa vụ đến hạn trong vòng 12 tháng tới.

Sau khi công bố báo cáo tài chính soát xét, Hội đồng quản trị PNJ cũng thông qua chủ trương vay vốn từ Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung, với tổng hạn mức tối đa không quá 5% tổng giá trị tài sản.

Khoản vay sẽ được thực hiện theo nhiều đợt, tùy thuộc vào nhu cầu sử dụng vốn của công ty và quyết định của Tổng Giám đốc tại từng thời điểm.