Order Flow trong chứng khoán phản ánh dòng lệnh mua - bán theo thời gian thực, nhưng không phải lúc nào cũng cho thấy xu hướng thực sự của thị trường.
Order Flow trong chứng khoán phản ánh dòng lệnh mua - bán theo thời gian thực, nhưng không phải lúc nào cũng cho thấy xu hướng thực sự của thị trường.
Việc theo dõi dòng lệnh trên thị trường đang trở thành một xu hướng mới của nhiều nhà đầu tư F0 lẫn nhà giao dịch giàu kinh nghiệm. Tuy nhiên, “Order Flow trong chứng khoán: Khi nhà đầu tư bị ‘dắt mũi’” xuất hiện khi thông tin mua – bán theo thời gian thực bị diễn giải sai hoặc bị tạo lập thị trường sử dụng để gây nhiễu. Việc hiểu sai tín hiệu dòng lệnh dẫn đến quyết định giao dịch thiếu chính xác, đặc biệt trong giai đoạn thanh khoản biến động mạnh.
Order flow là tổng hợp các lệnh mua – bán được khớp theo từng thời điểm. Trên lý thuyết, dòng lệnh mạnh từ một phía có thể báo hiệu xu hướng mới. Nhưng với thị trường có độ tập trung dòng tiền cao như chứng khoán Việt Nam, việc phân tích order flow dễ bị nhiễu bởi các chiến thuật của nhà tạo lập thị trường. Chính vì vậy, “Order Flow trong chứng khoán: Khi nhà đầu tư bị ‘dắt mũi’” thường diễn ra khi nhà đầu tư chỉ quan sát bề nổi mà không đánh giá bối cảnh thanh khoản, mức độ hấp thụ và biến động cung cầu thực.
Một nhà đầu tư cá nhân theo dõi cổ phiếu A với kỳ vọng đầu tư theo dòng tiền. Trong một phiên sáng, anh ta thấy lệnh mua chủ động liên tục xuất hiện, khiến giá tăng 1,2%. Tuy nhiên đến phiên chiều, lực bán lớn từ bên cung bị “giấu” cho đến cuối phiên, khiến giá đảo chiều mạnh và đóng cửa giảm 3%.
Nhìn vào bảng, có thể thấy nhà đầu tư đã quan sát đoạn đầu và bỏ qua khối lượng hấp thụ cung lớn ở phía sau. Đây là ví dụ điển hình cho việc “Order Flow trong chứng khoán: Khi nhà đầu tư bị ‘dắt mũi’” do thiếu bối cảnh tổng thể.
Trong nhiều trường hợp, lực mua – bán xuất hiện trên bảng giá không hẳn phản ánh mong muốn giao dịch thực sự. Các nhà tạo lập thị trường (market makers) có thể sử dụng chiến thuật như:
Những hành vi này dù bị giám sát chặt chẽ, nhưng vẫn có thể xảy ra trong các giai đoạn thị trường nhiều nhà đầu tư cá nhân giao dịch theo cảm xúc. Khi đó, order flow trở thành công cụ dẫn hướng sai, khiến quyết định mua đuổi hoặc bán vội diễn ra phổ biến.
Giả định cổ phiếu B có thanh khoản trung bình 1,5 triệu cổ/phiên. Trong lần công bố tin tốt ngắn hạn, thị trường xuất hiện 300.000 cổ lệnh mua dày đặc ở các mức giá cao hơn giá hiện tại.
Lệnh mua lớn nhưng không khớp cho thấy khả năng cao đây là tín hiệu “đẩy kỳ vọng”, không phải dòng tiền thực. Nhà đầu tư theo đà nhìn vào order flow ngỡ rằng cầu rất mạnh, trong khi thực chất lực hấp thụ không đủ để duy trì xu hướng.
Order flow có giá trị khi:
Tuy nhiên, nếu sử dụng một cách độc lập, order flow chỉ phản ánh sự vận động tức thời và dễ bị “làm đẹp” trong ngắn hạn. Đối với chiến lược giao dịch dài hạn hơn, việc hiểu mô hình kinh doanh, đánh giá chất lượng lợi nhuận và xu hướng dòng vốn mới là nền tảng bền vững.
Order flow là công cụ hữu ích trong giao dịch, nhưng cũng là nơi rủi ro hiểu nhầm lớn nhất đối với nhà đầu tư cá nhân. Sự xuất hiện của tín hiệu giả, sức ảnh hưởng của nhà tạo lập thị trường và xu hướng phản ứng theo đám đông khiến “Order Flow trong chứng khoán: Khi nhà đầu tư bị ‘dắt mũi’” trở thành vấn đề dễ gặp phải. Việc kết hợp order flow với phân tích bối cảnh thị trường, dữ liệu cơ bản của doanh nghiệp và khối lượng giao dịch thực sẽ giúp nhà đầu tư ra quyết định chính xác hơn và giảm thiểu rủi ro trước các tín hiệu gây nhiễu.
